當(dāng)前，全球疫情和世界經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻復(fù)雜，我國發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)前所未有。今年2020年兩會的政府工作報(bào)告沒有提出全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，但在政府工作報(bào)告提出在水利、能源等重大工程上的投資，提出要增加國家鐵路建設(shè)資本金1000億元，而且地產(chǎn)投資仍然堅(jiān)持“房住不炒”戰(zhàn)略。另外，“西部大開發(fā)”這一20年前就被廣泛提及的發(fā)展戰(zhàn)略今年再次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中，并被納入“加快落實(shí)”區(qū)域發(fā)展的戰(zhàn)略之中。

兩會前夕，中央******《關(guān)于新時代推進(jìn)西部大開發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見》，為西部地區(qū)發(fā)展帶來了新的重大機(jī)遇。除此之外，為推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各個地方政府還密集公布了2020年重大項(xiàng)目投資計(jì)劃。近日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布公告，明確延續(xù)西部大開發(fā)企業(yè)所得稅政策有效期十年。而邁入“3.0版”的西部大開發(fā)戰(zhàn)略，正由此前“老基建為主”的模式，正在向“經(jīng)濟(jì)全方位高質(zhì)量發(fā)展”模式轉(zhuǎn)變。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有25個省區(qū)市公布了未來的投資規(guī)劃，2.2萬個項(xiàng)目總投資額達(dá)49.6萬億元，其中2020年度計(jì)劃投資總規(guī)模7.6萬億元。除此之外，資本市場也在多方面支持西部大開發(fā)，為支持西部大開發(fā)不斷給予政策傾斜，以資本市場特性支持西部大開發(fā)，為西部地區(qū)的企業(yè)提供了便利的融資機(jī)遇，為西部建設(shè)提供了必要的資金，推動西部大開發(fā)良性循環(huán)奠定了基礎(chǔ)。中央至地方政策對西部的傾斜，有助于促進(jìn)西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，水泥、建筑建材等是需要重點(diǎn)關(guān)注的投資板塊。

下半年水泥價格或繼續(xù)走高

目前全國水泥需求環(huán)比增加，一季度積壓需求近期開始集中釋放。預(yù)計(jì)全國水泥市場整體呈南升北穩(wěn)局勢，華東地區(qū)為首，水泥價格開始推漲。南方地區(qū)水泥銷量環(huán)比增多，水泥企業(yè)庫存下降較快，蘇浙皖地區(qū)廠家已經(jīng)開始限量發(fā)貨，進(jìn)一步推進(jìn)水泥價格上漲。北方地區(qū)市場行情維穩(wěn)，水泥價格目前則保持穩(wěn)定。

據(jù)中國江西網(wǎng)，5月25日-28日，江西九江跟進(jìn)第二輪上調(diào)水泥價格20元/噸，吉安、萍鄉(xiāng)等地區(qū)也有水泥企業(yè)通知調(diào)升價格。中國西南和西北地區(qū)將開始建設(shè)更多的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，從而支撐該地區(qū)的水泥需求和價格。

6月，水泥行業(yè)進(jìn)入淡季，大部分地區(qū)受到持續(xù)降雨影響，本周全國水泥出貨率環(huán)比回落8.3個百分點(diǎn)至80.47%，水泥庫容比實(shí)現(xiàn)55.1%，環(huán)比上漲1個百分點(diǎn)，同比下降2.8個百分點(diǎn)；全國水泥均價為440元/噸，環(huán)比下降0.38%，同比上漲0.96%，繼續(xù)處于歷史同期最高水平。

另外，水泥企業(yè)近期已陸續(xù)開始錯峰停窯，包括河南、山東、河北等地，各地區(qū)價格普遍多次上漲，春節(jié)后河南已經(jīng)上漲近十余次，累計(jì)漲幅達(dá)200元/噸，而價格上漲區(qū)域則主要為山東(夏季錯峰)和甘肅(需求良好)。部分區(qū)域開始逐步落實(shí)夏季錯峰生產(chǎn)和區(qū)域性環(huán)保停限產(chǎn)方案。從6月1號開始至15日，山東熟料生產(chǎn)線開啟夏季錯停窯限產(chǎn)，河南10日起將停窯20天左右。同時，唐山市生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作領(lǐng)導(dǎo)小組上周發(fā)布《唐山市6月份空氣質(zhì)量強(qiáng)化保障方案》，要求6月份除兩類企業(yè)(正面清單企業(yè)、疫情防控物資生產(chǎn)企業(yè))不予管控外，粉磨站、企業(yè)允許連續(xù)生產(chǎn)15天，受環(huán)保影響，唐山地區(qū)常態(tài)化管控仍在持續(xù)，有助于淡季穩(wěn)定行業(yè)運(yùn)行。另外，隨著南方雨季到來，南方部分企業(yè)或選擇主動停窯限產(chǎn)。

因此，在淡季行業(yè)停限產(chǎn)及環(huán)保等因素影響下，區(qū)域性供給壓力得到一定釋放，考慮到各地企業(yè)或?qū)?zhí)行自律停產(chǎn)，價格回落幅度有望小于往年同期水平，為旺季開端提供良好基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，今年下半年，水泥價格很有可能繼續(xù)走高。

價格上漲推動水泥板塊上揚(yáng)行情

當(dāng)前階段，前期續(xù)建的重大項(xiàng)目持續(xù)落地，各地區(qū)今年的項(xiàng)目規(guī)劃已經(jīng)基本完成并陸續(xù)準(zhǔn)備落地實(shí)施，調(diào)控政策呈現(xiàn)邊際調(diào)整跡象。地產(chǎn)、基建作為水泥最主要的下游產(chǎn)業(yè)，隨著疫情的消退，我國大多企業(yè)已實(shí)現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，地產(chǎn)、基建作為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，復(fù)蘇表現(xiàn)較好。

進(jìn)入二季度以來，隨著各地企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)水泥價格一漲再漲。水泥價格的上漲在一定程度上推動了水泥板塊的上揚(yáng)行情。

據(jù)東方Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月初至今，水泥板塊中有8只水泥股漲幅超過5%，占整個水泥板塊的比例為44%。其中，有5只水泥股的股價在5月份創(chuàng)出歷史新高。具體到個股來看，博聞科技4月初至今漲幅最大，近30%，祁連山、上峰水泥、金圓股份緊隨其后，漲幅分別約25%、22.55%、20%。值得一提的是，上峰水泥、祁連山、萬年青、華新水泥和海螺水泥的等5只水泥股的股價均在5月份創(chuàng)出歷史新高。

建銀國際研報(bào)指，在中國水泥行業(yè)上市公司中，優(yōu)先推薦的是華潤水泥和西部水泥，均給予優(yōu)于大市評級。究其原因，盈利前景和水泥銷售收入的75%以上來自表現(xiàn)最佳的水泥市場。

此外，由于水泥大部分公司負(fù)債率都極低，都是現(xiàn)金奶牛。從短期看，在現(xiàn)在特殊背景下，塔牌集團(tuán)(002233-CN)、萬年青(000789-CN)等半年業(yè)績都還會增長，全年業(yè)績更無憂，其他等上市公司也基本全年會略有增長。因此綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，一方面，穩(wěn)增長政策將發(fā)力，全年基建投資增速有望明顯回升，到二季度末，基建投資累計(jì)同比有望轉(zhuǎn)正。另一方面隨著基建投資逐漸啟動，水泥需求看漲。基于此，機(jī)構(gòu)普遍看好水泥股機(jī)會，2020年水泥行業(yè)供給側(cè)更加良好。

市場表現(xiàn)方面，6月9日，海螺水泥(600585-CN)獲滬股通凈買入0.81億元，為連續(xù)3日凈買入，合計(jì)凈買入1.49億元。今日滬深兩市早盤震蕩，建材水泥股則漲幅居前，截止6月10日午間，祁連山(600720-CN)漲6.01%，天山股份(000877-CN)漲5.03%，寧夏建材(600449-CN)、上峰水泥(000672-CN)漲近4%，萬年青(000789-CN)、冀東水泥(000401-CN)等多股上漲近3%。

當(dāng)前，全球疫情和世界經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻復(fù)雜，我國發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)前所未有。今年2020年兩會的政府工作報(bào)告沒有提出全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，但在政府工作報(bào)告提出在水利、能源等重大工程上的投資，提出要增加國家鐵路建設(shè)資本金1000億元，而且地產(chǎn)投資仍然堅(jiān)持“房住不炒”戰(zhàn)略。另外，“西部大開發(fā)”這一20年前就被廣泛提及的發(fā)展戰(zhàn)略今年再次出現(xiàn)在政府工作報(bào)告中，并被納入“加快落實(shí)”區(qū)域發(fā)展的戰(zhàn)略之中。

兩會前夕，中央******《關(guān)于新時代推進(jìn)西部大開發(fā)形成新格局的指導(dǎo)意見》，為西部地區(qū)發(fā)展帶來了新的重大機(jī)遇。除此之外，為推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各個地方政府還密集公布了2020年重大項(xiàng)目投資計(jì)劃。近日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布公告，明確延續(xù)西部大開發(fā)企業(yè)所得稅政策有效期十年。而邁入“3.0版”的西部大開發(fā)戰(zhàn)略，正由此前“老基建為主”的模式，正在向“經(jīng)濟(jì)全方位高質(zhì)量發(fā)展”模式轉(zhuǎn)變。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有25個省區(qū)市公布了未來的投資規(guī)劃，2.2萬個項(xiàng)目總投資額達(dá)49.6萬億元，其中2020年度計(jì)劃投資總規(guī)模7.6萬億元。除此之外，資本市場也在多方面支持西部大開發(fā)，為支持西部大開發(fā)不斷給予政策傾斜，以資本市場特性支持西部大開發(fā)，為西部地區(qū)的企業(yè)提供了便利的融資機(jī)遇，為西部建設(shè)提供了必要的資金，推動西部大開發(fā)良性循環(huán)奠定了基礎(chǔ)。中央至地方政策對西部的傾斜，有助于促進(jìn)西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，水泥、建筑建材等是需要重點(diǎn)關(guān)注的投資板塊。

下半年水泥價格或繼續(xù)走高

目前全國水泥需求環(huán)比增加，一季度積壓需求近期開始集中釋放。預(yù)計(jì)全國水泥市場整體呈南升北穩(wěn)局勢，華東地區(qū)為首，水泥價格開始推漲。南方地區(qū)水泥銷量環(huán)比增多，水泥企業(yè)庫存下降較快，蘇浙皖地區(qū)廠家已經(jīng)開始限量發(fā)貨，進(jìn)一步推進(jìn)水泥價格上漲。北方地區(qū)市場行情維穩(wěn)，水泥價格目前則保持穩(wěn)定。

據(jù)中國江西網(wǎng)，5月25日-28日，江西九江跟進(jìn)第二輪上調(diào)水泥價格20元/噸，吉安、萍鄉(xiāng)等地區(qū)也有水泥企業(yè)通知調(diào)升價格。中國西南和西北地區(qū)將開始建設(shè)更多的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，從而支撐該地區(qū)的水泥需求和價格。

6月，水泥行業(yè)進(jìn)入淡季，大部分地區(qū)受到持續(xù)降雨影響，本周全國水泥出貨率環(huán)比回落8.3個百分點(diǎn)至80.47%，水泥庫容比實(shí)現(xiàn)55.1%，環(huán)比上漲1個百分點(diǎn)，同比下降2.8個百分點(diǎn)；全國水泥均價為440元/噸，環(huán)比下降0.38%，同比上漲0.96%，繼續(xù)處于歷史同期最高水平。

另外，水泥企業(yè)近期已陸續(xù)開始錯峰停窯，包括河南、山東、河北等地，各地區(qū)價格普遍多次上漲，春節(jié)后河南已經(jīng)上漲近十余次，累計(jì)漲幅達(dá)200元/噸，而價格上漲區(qū)域則主要為山東(夏季錯峰)和甘肅(需求良好)。部分區(qū)域開始逐步落實(shí)夏季錯峰生產(chǎn)和區(qū)域性環(huán)保停限產(chǎn)方案。從6月1號開始至15日，山東熟料生產(chǎn)線開啟夏季錯停窯限產(chǎn)，河南10日起將停窯20天左右。同時，唐山市生態(tài)環(huán)境保護(hù)工作領(lǐng)導(dǎo)小組上周發(fā)布《唐山市6月份空氣質(zhì)量強(qiáng)化保障方案》，要求6月份除兩類企業(yè)(正面清單企業(yè)、疫情防控物資生產(chǎn)企業(yè))不予管控外，粉磨站、企業(yè)允許連續(xù)生產(chǎn)15天，受環(huán)保影響，唐山地區(qū)常態(tài)化管控仍在持續(xù)，有助于淡季穩(wěn)定行業(yè)運(yùn)行。另外，隨著南方雨季到來，南方部分企業(yè)或選擇主動停窯限產(chǎn)。

因此，在淡季行業(yè)停限產(chǎn)及環(huán)保等因素影響下，區(qū)域性供給壓力得到一定釋放，考慮到各地企業(yè)或?qū)?zhí)行自律停產(chǎn)，價格回落幅度有望小于往年同期水平，為旺季開端提供良好基礎(chǔ)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，今年下半年，水泥價格很有可能繼續(xù)走高。

價格上漲推動水泥板塊上揚(yáng)行情

當(dāng)前階段，前期續(xù)建的重大項(xiàng)目持續(xù)落地，各地區(qū)今年的項(xiàng)目規(guī)劃已經(jīng)基本完成并陸續(xù)準(zhǔn)備落地實(shí)施，調(diào)控政策呈現(xiàn)邊際調(diào)整跡象。地產(chǎn)、基建作為水泥最主要的下游產(chǎn)業(yè)，隨著疫情的消退，我國大多企業(yè)已實(shí)現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，地產(chǎn)、基建作為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，復(fù)蘇表現(xiàn)較好。

進(jìn)入二季度以來，隨著各地企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，部分地區(qū)水泥價格一漲再漲。水泥價格的上漲在一定程度上推動了水泥板塊的上揚(yáng)行情。

據(jù)東方Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月初至今，水泥板塊中有8只水泥股漲幅超過5%，占整個水泥板塊的比例為44%。其中，有5只水泥股的股價在5月份創(chuàng)出歷史新高。具體到個股來看，博聞科技4月初至今漲幅最大，近30%，祁連山、上峰水泥、金圓股份緊隨其后，漲幅分別約25%、22.55%、20%。值得一提的是，上峰水泥、祁連山、萬年青、華新水泥和海螺水泥的等5只水泥股的股價均在5月份創(chuàng)出歷史新高。

建銀國際研報(bào)指，在中國水泥行業(yè)上市公司中，優(yōu)先推薦的是華潤水泥和西部水泥，均給予優(yōu)于大市評級。究其原因，盈利前景和水泥銷售收入的75%以上來自表現(xiàn)最佳的水泥市場。

此外，由于水泥大部分公司負(fù)債率都極低，都是現(xiàn)金奶牛。從短期看，在現(xiàn)在特殊背景下，塔牌集團(tuán)(002233-CN)、萬年青(000789-CN)等半年業(yè)績都還會增長，全年業(yè)績更無憂，其他等上市公司也基本全年會略有增長。因此綜合機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，一方面，穩(wěn)增長政策將發(fā)力，全年基建投資增速有望明顯回升，到二季度末，基建投資累計(jì)同比有望轉(zhuǎn)正。另一方面隨著基建投資逐漸啟動，水泥需求看漲。基于此，機(jī)構(gòu)普遍看好水泥股機(jī)會，2020年水泥行業(yè)供給側(cè)更加良好。

市場表現(xiàn)方面，6月9日，海螺水泥(600585-CN)獲滬股通凈買入0.81億元，為連續(xù)3日凈買入，合計(jì)凈買入1.49億元。今日滬深兩市早盤震蕩，建材水泥股則漲幅居前，截止6月10日午間，祁連山(600720-CN)漲6.01%，天山股份(000877-CN)漲5.03%，寧夏建材(600449-CN)、上峰水泥(000672-CN)漲近4%，萬年青(000789-CN)、冀東水泥(000401-CN)等多股上漲近3%。